Transactions des officines : les chiffres 2021
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- Publié le vendredi 15 avril 2022 09:35

interfimo
Le marché des transactions d’officines en 2021 est un excellent millésime, affichant un dynamisme jamais atteint jusqu’ici. Pour autant, le prix moyen de cession reste stable, mais il masque des disparités toujours plus fortes entre petites et grandes pharmacies.
L’année 2021 a été une année historique sur
le plan de la charge de travail des équipes officinales avec leur
implication massive dans la réalisation des vaccinations anti-Covid et
des tests antigéniques, pour l’économie de
l’officine en termes de croissance et de performance, et pour le
marché des transactions de pharmacies également. En effet, avec
1600 mutations recensées en 2021 dans la dernière étude
statistique d’Interfimo sur les prix et valeurs des pharmacies, contre
1503 en 2020, le volume de ces opérations n’a jamais
été aussi important, avec une prépondérance de
plus en plus marquée des cessions de titres de société
(+2 points, 42% des transactions en 2021), réalisées notamment
au travers d’achats de titres en nom propre ou indirectement, par
l’intermédiaire d’une SPFPL.
Cet engouement renouvelé pour l’installation, dans un contexte
économique et financier où tous les feux sont au vert, n’a
pas eu d’impact sur la valorisation des prix des officines. La moyenne
des prix de cession reste stable en 2021 à 78% du chiffre
d’affaires HT et à 6,3 fois l’excédent brut
d’exploitation. Cependant, cette moyenne perd de plus en plus de son
intérêt car les écarts types ne cessent de se creuser. Les
petites pharmacies de moins de 1,2 M€ de CA s’écartent de
plus en plus du marché, avec des prix de vente en baisse de 2 points
à 60% du CA HT. Les recherches des acquéreurs se focalisant sur
les belles affaires, la tension sur les prix s’accentue, notamment sur
les pharmacies de taille importante où le prix négocié
peut être supérieur à la valorisation économique du
fait d’une offre assez faible et d’une forte demande. Les
officines dont le CA est supérieur à 2 M€ se
négocient en moyenne à 89% du CA en 2021, soit 2 points de plus
qu’en 2020. La crise sanitaire, sur 2021, a remis en selle les
pharmacies de centres commerciaux, grâce à un trafic et un
chiffre d’affaires retrouvés, elles restent la typologie
d’officine la mieux valorisée (89% du CA HT, 7,7 fois
l’EBE). En 2020, les officines rurales sont celles qui avaient
bénéficié le plus de la tendance haussière des
prix (+3 points à 80% du CA HT). En 2021, elles subissent un effet de
correction de marché (-2 points). Les pharmacies de quartier, dont la
fréquentation a été renforcée pendant la
première année de la crise sanitaire, voient leur prix de
cession moyen gagner 1 point à 75% du CAHT. Les pharmacies de
centre-ville sont stables en prix à 77% du CA HT.
Au niveau des prix régionaux exprimés en pourcentage du CA HT,
Il y a quasiment autant de régions en hausse (6) que de régions
en baisse (7). Concernant les prix exprimés en multiple de l’EBE,
la tendance 2021 est à un recentrage des prix régionaux vers la
moyenne. C’est le signe d’un marché arrivé à
maturité.